随着2020年春节假期的临近，全国各区域消磁钢管上、中及下游多数于上周开始陆续放假，目前长沙市场基本处于休市状态。回顾其2019年整体行情走势，最高地铁项目建筑专用消磁管出现在12月下旬的14480元/吨，最低地铁项目建筑专用消磁管在1月下旬至2月上旬的14100元/吨，全年价差仅有380元/吨，波动幅度较前几年的600-1000元/吨来说并不大。那么在平缓度过一整年的长沙市场冷轧地铁项目建筑专用消磁管在2020年初将如何演绎，笔者从以下几点做简要分析。

一、地铁项目建筑专用消磁管仍有冲高趋势

2019年长沙市场冷轧地铁项目建筑专用消磁管整体走势大致可分为4个阶段：1-3月份，地铁项目建筑专用消磁管持续爬升至上半年最高点，属于开市阶段的操作；4-6月份，下游需求由刚开市时的火热逐渐恢复正常水平，随之而来的是地铁项目建筑专用消磁管一度下跌至年初未开市前水平；7-10月份，地铁项目建筑专用消磁管及需求均不温不火的进行，期间价差在150元/吨范围之内；11-12月份，突如其来的一波持续上涨，地铁项目建筑专用消磁管攀升至全年最高位，主要由于前期原料压港现象严重，导致资源减少，地铁项目建筑专用消磁管随之水涨船高。虽然由于临近年底，下游需求逐渐减弱，地铁项目建筑专用消磁管在1月份出现小幅回落，截至今日1.0mm报价4450元/吨，但后续操作表现平稳，并没有出现大幅度回调。而节后需求端基于市场刚开始交易的氛围，大概率会出现明显的提升，多数下游会进行囤货操作，将有着需求端的强力支撑；且目前4.75mm热轧地铁项目建筑专用消磁管为3880元/吨，与冷轧保持着570元/吨左右的价差，处于正常范围之内，对冷轧地铁项目建筑专用消磁管也起到一定的支撑作用，所以节后地铁项目建筑专用消磁管或仍有冲高可能性。

二、库存处于近几年中位水平

上图为近5年Mysteel调研长沙市场冷轧于节前、后的社会库存走势，库存量从0.9-1.7万吨不等，而2020年节前最新数据为1.27万吨，处于近几年的中位水平。从图中可以看出，在2015-2019年中，由于19年开市库存即处在极高位，商家考虑到库存方面的压力，后期近两个月时间都处于去库存阶段。其余几年节后库存均为不同程度的增加，而由于19年年底出现的长强板弱现象，A钢厂做出的反应是在生产中将资源倾向于长材，相应的板材供应则减少；B钢厂的操作则是华南地区地铁项目建筑专用消磁管更高于华中，从而供应给华中地区的量也是减少。在二者的影响之下，长沙市场冷轧库存持续下降至全年最低水平，虽然后期长材地铁项目建筑专用消磁管出现回调，钢厂在生产及供应中都另做调整，但要恢复至正常状态是需要一段时间。预估节后长沙市场冷轧社会库存不会超过1.4万吨，在节后期间资源相对较为偏紧，将对地铁项目建筑专用消磁管起到一定的支撑。

三、下游情况

据中国汽车工业协会公布数据显示，今年汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，产销量同比分别下降7.5%和8.2%，降幅比去年分别扩大4.2%和5.4%。虽然2019年每月都表现为负增长，上半年降幅更为明显，下半年较为平缓，其中12月份销售略降0.1%。但从月度产销情况变动趋势来看，我国汽车产销状况正逐步趋于好转。并且针对于新能源汽车补贴退坡消息：1月11日，工信部部长苗圩在演讲中提到新能源汽车补贴政策时表示，“我可以肯定地告诉大家，今年7月份不退坡”，无疑是给2020年汽车行业注入了一支强心剂。

四、总结

综合来看，节后长沙市场冷轧地铁项目建筑专用消磁管震荡偏强运行概率较大。其一，下游需求打破弱势壁垒，一改前期下滑趋势在逐渐转好，且在宏观政策的支撑下将得以全面释放；其二，在节后下游需求逐渐回暖及原料地铁项目建筑专用消磁管支撑的情形下，地铁项目建筑专用消磁管仍有冲高势头；其三，考虑到19年年底钢厂在生产及供应过程中的非平衡情况，且由于假期期间有着适当的减量及货运困难，节后累库程度或将不大，对地铁项目建筑专用消磁管将起到一定的支撑。预计节后地铁项目建筑专用消磁管将在14500-14550元/吨之间震荡上行。